最近红利低波基金挺多，有位网友提了个很专业的问题：股票分红后，股价会因除权除息而降低，那这分红不就等于没分吗？估计很多朋友不太明白，下面我举个例子解释一下。
假设一只股票价格是10块钱，现在要分红，方案是十股派5元。如果你持股价值100元，每100元能拿到5元分红，股息率就是5% 。在股权登记日的第二天进行分红。要是你持有100股，股票账户就会收到50元现金，这就是你的分红。公司分红后，每股净资产会减少，股票数量不变，总市值变小，股价也就跟着降低，这就是除息。要是遇上送股票的情况，股价变小就是除权。
正常情况下，除息日股价会突然暴跌5% ，因为这5%是给你的分红，实际上你没亏，只是股价变低了。正常股价走势中间会出现跳空下跌，看到这种跳空走势图，就是不复权的走势图。
但要是走势图上跳空太多，就会不连续，影响技术分析，所以一般会采用前复权。前复权就是以除权除息后的股价为基准，把分红前的股价走势图按比例缩小，和最新股价对接。后复权则是以股票上市首日价格为基准，把除权后的价格按比例放大，跟前边的走势图对接。
后复权的走势图才是股票价格的真实累计收益走势图。比如说，当天工商银行价格是7.27元，但后复权走势图上显示的价格是17.47元，这说明工商银行股价中有10元是以分红形式分给了投资者。而我们看默认的前复权走势图时，看到的价格是7.27元。
了解分红除权除息后，大家第一反应可能是：分红给了现金，还要扣税，股价又下跌，这不就等于把分红又吐出去了吗？有这种想法很正常。这里要引入两个概念：填权和贴权。
假设分红前股价是10元，分红1元，除息后股价理论上应变为9元。要是之后股价涨到9.5元，实际价格比理论价格高，这就是填权。要是涨到分红前的10元，就叫填满权了。当然也可能出现股价后续下跌的情况，比如跌到8元，这就叫贴权。股价在分红后会有向上恢复到分红前价格的动力，填满权的时间短则几天，长则几个月甚至几年。只要公司每年持续分红，从长期来看，填权是必然会发生的。
为什么这么说呢？咱们做个假设，如果一只股票一年分红一次，每次分红10% ，要是每次分红后股价都不涨不跌，那这只股票的股价只用9年就会无限接近于0。所以，只要是年年分红，且公司很成熟，像四大行、石油、石化、电网这些企业，必然会发生填权行为，只是周期长短不同。那些能持续分红、净资产收益率高、行业景气度高的公司，填权所用时间会更短。
回到开头的问题，分红是分了个寂寞吗？短期来看，确实感觉分了个寂寞，要是分红后不到一个月就卖掉股票，还得交20%的税。但从长期持有角度，只要企业不是垃圾企业，大概率会填权获得收益。
再说说红利低波指数基金，基金底层股票分红后，基金收到分红现金，股价下跌，但基金净值表现不变。基金净值增长依靠股票或长或短的填权带来的上涨收益。所以红利类基金必须长期持有，才能慢慢发挥威力。这下大家明白我为啥一直强调长期持有了吧。